今天早盘确实出现了反弹，而且看起来力度不小。在大盘股上面有金融股保驾，保证主板指数，创业板指数则借机疯涨，一度涨幅达到了5%。中午以后主板和创业板都开始走低，尤其是创业板在分时层面形成了明确的双头结构，主板的下跌更加恐怖，最低的时候跌幅超过百点，是典型的下跌趋势中反弹结束的走势特征。 不仅如此，今天最大的问题不在于指数的涨跌，而在于成交量。今天在反弹的过程中，成交量并未放大，只有创业板放量了。下跌过程中缩量下跌是非常正常的事情，但是要想扭转下跌的格局，必须放量才行；对于成交额动辄超过万亿的市场，当前市场爱进一步放量，真的很难。由此看来的话，今天金融股的异动，可以解释为存量博弈的一种行为；由于当前市场的存量资金已经很庞大，因此可以撬动金融这样的大象品种，但是一旦撬动大象，资金的消耗也会很快，市场难以为继。 存量博弈的背景下，市场再度回到了小盘股走强、大盘股下跌的格局当中，这种模式似乎已经非常熟悉了。但是在当前小盘股价格如此高的情况下，再度进入这种模式，实际上非常令人不安。早盘创业板指数一度达到5%，然后下跌就是明确的信号。小盘股中的资金也已经开始害怕了，也开始恐高了。事实上管理层未必希望小盘股维持如此的高价，未来的注册制和深港通直接杀伤的就是小盘股。 当前下跌的主要动力来自于中字头的股票，相对而言市场中强势的品种只有计算机等小盘股，多空实力的对比由此可见。从这几天的情况看，虽然不能确定下跌的级别和规模，但是一定是一次比较剧烈的调整，未来如何还不知道，但是现在的情况是，下跌不可避免，而且看起来下跌的目标还未达到，也许会跌至4100-4000点附近，这种可能性是有的。 小盘股情况不清楚，但是如果手中还有未下跌多少的股票，短线卖出可能更加合理。等待一个更低的位置实施买入，未尝不是一件好事情。当然实际操作中，对于波动的点位和空间实际上是难以把握的。但是按照今天这样的走势特征，持续的下跌应该是可以预期到的。但是考虑到周5的时候打新资金陆续解禁，因此明天可能出现一个低点。如果明天下跌幅度很大，适当回补是必要的；如果明天不下跌，反而需要继续等待。现在情况看起来，市场资金还很充裕，而高位筹码希望出局的很多，承接盘并不是很多，更多不是资金的问题，还是市场的预期可能有些微妙的变化，这种情况和1月很相似。社会实际的资金利率并未因为打新而大幅度升高，因此不存在卖出股票打新的问题；在下跌过程中，没有足够的承接盘，说明场外资金对于当前调整的心理预期还未到位，希望在更低的地方接手筹码。总之下跌过程的缩量不是好事情，说明下跌还未结束，当然如果缩量跌不动，则可能形成短期的底部，现在下跌才刚刚开始，但是由于下跌速度很快，而且市场中线预期并未出现根本性变化，确实也存在短期见底的可能性，具体到什么点位，恐怕到时候才真的知道。现在大部分股票跌幅差不多都有10%左右了，对于个股而言，进入调整状态的股票不会一天两天就结束。因此如果持续下跌到20%左右，可以逐步的回补仓位；既然还是一次级别不小的调整，那么下跌不会那么容易结束，短期的反弹不应该介入太多。今天期指开始出现升水，但是升水幅度并不大，说明市场信心还未恢复。各方面情况尚不清晰之际，等待观望是唯一的选择。[点击查看博客原文]