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发表于 2024-07-09 11:51:15 东方财富Android版 发布于 重庆
发表于 2024-07-09 09:53:30
来源:21世纪商业评论 作者:李惠琳

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  一退一进,珠海一家房企放大招。

  7月7日,格力地产宣布,将出售上海、重庆、三亚等地房产开发业务对应的资产负债,并买入珠海免税集团不低于51%股权。

  公告称,此举是为了转型。

  格力地产是珠海国资房企,成立20年,总资产约250亿元,由董事长陈辉掌舵。

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  剥离地产开发业务的决定,管理层筹划了4年。陈辉本人,即来自珠海免税集团,当下,他加快甩出重资产包袱,开讲新故事。

  8日,格力地产股价涨停,总市值飙至93.5亿元。

1

降债减压

  格力地产的项目,主要集中于珠海、上海、重庆和三亚等地。近年来,其主动压缩规模,鲜有拿地动作,土储面积只减不增。

  截至2023年末,待开发的土地面积约34万平方米,位于重庆。

  该公司还在珠海、上海、三亚有少量在建项目,总建筑面积合计约75万平方米。

  其最近一次拿地,还是在2020年,耗资16.5亿元,于三亚收入两宗地块,用于建设滨海高端旅游零售商业项目。

  这几年,该公司的销售规模,持续下降,如今不到百亿元。克而瑞数据显示,2023年,格力地产销售额为66.7亿元,在全国排名第144位

  其房地产业务,贡献八成以上的收入。

  行情低迷,其连亏两年,2022年、2023年,累亏28亿元;今年1至3月,又亏了1个亿。

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  等待重组之际,格力地产的流动性也承压。

  截至2024年3月末,账上货币资金仅剩11.7亿元,而单是短期借款和非流动负债(一年内到期),就有58亿元。

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  企查查显示,去年以来,格力地产注销旗下多家公司,包括上海格力地产公司。

  一举两得,该公司出售地产业务和债务,回笼资金用于入股珠海免税

  剥离房地产业务,顺应大潮。

  自4月以来,华远地产、美的置业先后剥离房地产业务,聚焦轻资产业务。

  中指研究院企业研究总监刘水告诉《21CBR》记者,行业深度调整,房企销售额连续下滑,退出房地产业务,可减轻偿债及业绩压力。

2

去地产化

  “去地产化”之意,早已有之。

  早在2015年,格力地产就提出,要转型为城市运营商,发力大消费产业、生物医药大健康产业,一直未有动作。

  2020年,其盯上珠海免税,拿出收购计划。

  初步方案显示,格力地产拟购买珠海免税集团100%股权,交易对价约122.15亿元

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  珠海免税与格力地产,同属珠海国资委全资控股企业,在大股东的推动下,刚开始,项目进展迅速,6个月就完成对重组预案、报告书的审议。

  不料,格力地产原董事长鲁君四,被立案调查,珠海免税的收购事宜暂停。

  该交易于2022年底重启,珠海免税的交易对价调整为89.78亿元,缩水26.5%。

  为了配合重组,在珠海、海口等地,格力地产拿下多宗免税商务地块。

  2022年,格力地产选举陈辉为董事长。他此前任职于珠海免税,目前仍兼任珠海免税党委书记、董事长。

  由于种种原因,交易一波三折,进展缓慢。

  格力地产称,鉴于原重组方案推进时间较长,环境发生较大变化,决定撤回原方案。

  与此前两版方案不同,对珠海免税,格力地产不再谋求全资控股,交易计划不涉及发股或募资等行为,价格尚未透露。

  据称,最新重组方案已得到珠海国资委原则性同意,尚未签署正式协议。

  对于格力地产而言,交易一旦完成,其将脱胎换骨,成为一家主营免税业务的公司。

3

轻资产化

  珠海免税是个潜力标的。

  公告称,其有“良好的业务经营情况及未来发展前景”,有助于提升资产质量和盈利水平,增强现金分红能力。

  标的公司成立于1980年,是国内最早开展免税品经营业务的企业之一,有二十多个免税店。

  官网披露,其口岸免税业务销售体量,居全国第二位

  在国内8家从事免税业务的企业中,珠海免税的规模,不是最大的,截至2023年末,总资产约55亿元。

  胜在赚钱能力强悍。2023年收入、净利润,分别为22.86亿元、6.67亿元,净利率达29%,同期中国中免净利率为10%。

  相比地产开发的重资产模式,免税业务具有轻资产属性,无需大额投资,风险小得多。

  启动收购之时,格力地产就积极与珠海免税联动。

  比如通过整合口岸、海洋、现代服务等资源,格力地产研发搭建了“珠海免税MALL”,联合发力跨境全球购。

  国内免税市场,进入壁垒较高,截至目前,全国只有10张免税牌照

  陈辉曾表示,相比同行,珠海免税的优势在于地域,珠海处于粤港澳交汇处,拱北口岸是全国最大的陆路口岸。他认为,免税市场规模,仍有较大的发展空间。

  弃房从商,格力地产能否翻盘,在此一举。

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