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$赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$ $雅化集团(SZ002497)$ 就一些常见问题进行简单介绍,也许会让更多认为不该跌的人知道自己为什么会被套。我是对整个产业链中长线看空,并且高位融券的人,金额也不少,我比很多人更关心行业是必然的。
1、关于股价已经严重低于股权激励价格的85元左右,因为大股东持股比例不大,老板也不缺钱,可以预见的时间内,大股东不太可能减持,也就是说,股价的上涨与下跌,对老板来说就是一个数字,去年的形势下,把激励价定在85左右也是非常合理的,但是现在国内外社会及经济环境已经发生了A股市场史无前列变化,股价巳经严重低于预期,这个激励作废才是最好的选择,历史上这样的故事又不是没有。这种情况下,再护盘已经失去意义(前面80左右看起来有希望时,尽管高管减持,老板还是增持护价的,那个时候也是对的,当然,老板是不是会在乎这点小钱,不要用穷人的思维来判断),让股价随波逐流,以后更低或者周期低谷的时候,再用更低的价格来做股权激励,员工们不是更有利?既然产品周期过了,护价的代价太大,为什么要护价?千万不要说员工不希望更低的价格拿到股权。
2、产品价格周期,在产品供不应求的时候,可以涨上天,同样产品过剩的时候,跌落地上,也是很正常的事情,很多人认为价格一步到位后,就会立刻反弹上涨,甚至创新高,别忘了这些产品是实体经济,不是虚拟的东西,不可能象翻饹饼一样,这面熟了,一把就翻过来,烙另一面。如果真会很短时间内就翻过来,过剩产能不可能出清,他们不知道屯着货等翻过来?也许有人说保质期,碳酸锂的保质期是一年,就算过了保质期,重新加工的难度难道比精矿还大吗?精矿到产品的加工费也只有2万左右哦……其实,任何周期性产品的价格都会符合“基钦周期”,这个周期说一个产品的周期大约是40个月,与从原矿建设到达产及产品的生产周期有一定的关系,纯制造业可能短一些,采矿到加工可能会长一些,个人估计锂盐周期应该会长一点,一个周期需要55-60个月左右,也就是说,下一个产品价格的高位在2027年(这次是2022年11月19日我与行业内朋友深入交流讨论后,发布锂价格合理价格1.5万美元或者10万人民币的时候),接下来的漫长时间内,尽管需求也是增长,但是整个产业链供给增长的幅度太大了,这种需求不足是相对于供给来说的,供给相对于需求过大,必然会发生踩踏事件,这个过程是漫长而痛苦的,不建议散户参与,你们没有那种能力。当然,“基钦周期”理论,韭菜们是不会认同的,只有机构认同。这也是为什么现在里面都是散户市场的主要原因。
3、关于低市盈率,这个我就不再说了,前面的贴子被喷子们喷的次数也不少,想必是看到了痛点,,我的留言板:低市盈率陷阱是散户的癌症……自己思考去。
4、公司的成长周期问题,现在公司的自有权益矿比例是34%左右,在产品价格大幅下跌的时候,这个影响是不应该被忽视的。公司在2019年开始收购了大量的矿产资源,包括盐湖,沾土,云母为主,并且多数都是绿地矿,根据公司自己的表述:盐湖从建设到达产需要5-7年(可以参考一下其他公司的盐湖,投产与达产是两回事,有些相差5年以上),南美今年那个盐湖试产是一个中试生产线,采用晒盐工艺,产量并不稳定,今年夏天,这个盐湖应该是中试放大试验,如果产线稳定下来,才能做规模化建设并爬坡达产,这个过程应该要2-3年时间。沾土项目就暂不考虑,至少3-4年后的事。澳洲矿扩产项目,其实这个项目计划早在2021年就投产,一拖再拖,一直没有达产,主要原因就是表层矿的品位低下,坑道内的地质环境复杂,导致产能不及预期,今年是不是真的可以达产,也还是一个未知数,并且这个矿的权益比率计算,其增量也不能对权益自给率造成根本性转变。国内的云母矿也是绿地矿,就算现在立刻投资建设,也是3年后的事情。综上所述,今年公司的自给率不会有什么大的上升,反而因为产能的提高,外购矿的量增加,在产品价格大幅下降之后,毛利率会再次下降。个人估计,公司的下一个大增长时间是2025年以后,介时,自有矿比例大幅增加,产能也再上一个台阶,这叫毛利率与销量的共振。可能是2026-2027年行情,在此之前的任何折腾都不应该是趋势性行情。
不支持任何瞎喷,可以明确的告诉韭菜们,你们要是真比我清楚,你们为什么不高位融券做空,反而是深套?仅仅这个逻辑,你们还有资格来喷吗?更有甚者,某人还想跟我赌一把,你也配?
想喷的人,把脸藏进裤裆里吧。