由于欧佩克不减产、高库存以及明年伊朗重回市场导致的供应增加，市场似乎认为原油价格有进一步下跌的风险。但我们认为投资人应该重视原油价格急剧反弹的风险。2016年供应过剩的情况将大大缓解，而欧佩克的闲置产能很低，意味着面对意想不到的供应中断时，缓冲的空间很有限。另外，如果欧佩克放弃当前的价格战策略，转而减产，原油价格就会大幅反弹。

　　非欧佩克产油国对低原油价格的反应比市场预计得更快。不少机构都下调了对非欧佩克生产者产油量的预期。生产周期比传统的产油方式短得多的美国已收紧了原油生产，陆上钻机数量已由2014年第四季度的峰值锐减了66%，专家预计2016年美国陆上主要生产商的产量同比下降65万桶/天。投资提示：1）利好美元高收益债及原油出口国货币；沙特阿拉伯主权国债信用违约掉期下降；3）沙特阿拉伯和俄罗斯股市上涨最多

　　政策性瘫痪；决策者们似乎已经无计可施，他们不愿或者不能推出新的政策刺激经济。过去几年里，决策者们推出了各种传统或非传统的政策来刺激名义GDP的增长，包括QE、负利率、财政政策等。如果试遍了各种政策后依然不见起色，那么政策性瘫痪就出现了。欧洲央行已经推出了QE和负利率，在政策耗尽之前，它能走多远？毕竟，美国也不太可能推出QE 4。投资提示：1）更扁平的收益率曲线；2）更疯狂的信贷扩张；3）股市承压——尤其是新兴市场

　　英国公投退出欧盟；如果英国退欧，整个欧洲都会受到影响，而最为关键的是退欧的具体条款。英国首相卡梅伦已经承诺最迟在2017年底进行是否退出欧盟的公投，他很可能将公投时间定在2016年，以尽早消除该事件带来的不确定性。

　　英国不可能就一个假设的问题进行具体条款的谈判，因此英国退欧之后究竟是怎样的情形还有很大的不确定性。如果退欧后英国仍然是欧洲经济区的成员，那么其经济影响和完全退出相比有很大的不同。英国向非欧盟成员国的过度可能需要2年时间，而英国自身的未来可能也面临着不确定，如果投票结果显示大多数苏格兰人想要留在欧盟，那么苏格兰发起第二次独立公投的可能性就会增加。

　　而从欧盟的角度看，英国的退出向其他成员国传递了欧盟不是单行道的信息，可能增加其他成员国退出的风险，投资人对欧盟的信心会因此遭到破坏。投资提示：1）英镑会遭抛售；2）富时100指数不会受太大影响，因为有很大一部分收入来自海外；3）退欧风险蔓延将导致外围国家承压

　　4.欧元区外围国家问题再次凸显从政治的角度看，2016年对欧元区的外围国家来说，是至关重要的一年；今年11月26日，以葡萄牙社会领导人科斯塔为总理的新一届政府组建，不过新政府还面临着诸多挑战，包括通过2016年的预算案等。其次，西班牙也将于12月20日举行大选，民调显示，不太可能有任何一个政获得多数席位，甚至两联盟的席位也未必够，新政府的组建充满了不确定性。

　　西班牙还面临着加泰罗尼亚要求独立的问题。另外，希腊落实于今年8月达成的最新援助方案的进程相当缓慢。

　　到目前为止，欧洲央行的QE遏制了市场对欧元区外围国家不确定性的反应，但是风险仍然可能被以下事件触发：葡萄牙新政府提出扩张性的财政预算，但遭布鲁塞尔拒绝；

　　西班牙各政未能组建联合政府，导致不确定性延续；希腊与债权人之间的相互信任被破坏，谈判陷僵局。投资提示：1）外围利差扩大，德国国债将成避险资产；2）欧洲股市下跌；3）欧元遭抛售

　　更频繁的闪崩；大多数时候，市场都运作良好，投资人和交易商能够顺利地买入、卖出，价格也比较平稳。但有的时候，价格会剧烈波动，买入和卖出都相对困难，2014年10月美国国债闪崩和2015年8月股市闪崩时就是这样的状况。分析师认为市场行为的变化有2大原因：首先是从人类到自动化交易的转变；第二个是2008年金融危机后监管加强，到2015年6月，交易商的资产负债表规模已经从峰值缩减了40%。

　　最近，市场流动性的减少导致了“闪崩”事件发生，随着时间的推移，流动性减少可能还会影响市场的结构。投资提示：1）在波动的低点买入；2）这些事件发生时，债券的表现会好于股票；3）2年期美国国债的收益率下降

　　中国公司债违约数增加；2016年信贷阻力会继续上升，尤其是遭遇了产能过剩和价格下行双重阻力的行业。汇丰在综合流动性、营收和债务覆盖标准后，确定了30个在2016年上半年可能出现偿债问题的发债者（其中43个债券尤为突出）。明年上半年，有潜在偿债问题的债券集中到期，其中近30%（167亿元人民币）在明年4月到期。

　　存在潜在偿债问题的发债者中，绝大部分来自煤炭（75%）、化工（9%）和钢铁（8%）行业。从公司类型来看，其中73%为省级国企，紧随其后的是央企。

　　不过，由于风险集中在国企，因此政府对潜在违约事件的直接控制力很强，因此该行认为由信贷导致的风险是一个尾部风险，它发生的可能性很低，可能性低于5%。

　　中国信贷环境的恶化会对中国的资产产生很大的影响。由于国企可以得到政府的支持，因此私企承受阻力可能比国企更早、更严峻，从这个角度看，中国的股市也可能会受影响。点心债也会面临严峻的抛售阻力。投资提示：1）中国股市和点心债会受直接影响；2）政府的措施使得风险有限；3）如果人民币贬值，全球资产都会受影响

　　美国经济衰退；企业赚钱的长期低迷为未来增添了不确定性，还往往会导致企业投资支出减少。如果投资萎缩非常严重，就会导致经济衰退。美元走强和全球经济低迷都拖累了美国的出口和企业赚钱。

　　美国经济增速的急速下滑会导致广泛的避险情绪，这种情绪会利好美元和美国国债，因此强美元既是导致美国经济衰退的原因，也是结果。

　　寻求避险的资产流入会压低10年期美国国债的收益率，汇丰的固定收益策略部门预计10年期美国国债的收益率会跌至1.5%，如果美国经济衰退的话，收益率还会进一步走低。

　　如果美国经济衰退，股市会大幅下跌。不过我们认为美国股市会成为相对而言的“避风港”，因为它的表现会好于整体，尤其会好于重灾区的新兴市场。而在美国国内，强美元会导致高度依赖出口的行业受创，因此该行预计IT、材料、能源和工业的表现会较差。

国际原油行情解读：国际油价在过去的一年可谓是命途多舛，经历了太多的坎坷和波折，从300点上方一路震荡下行。但是对于投资者来说，油价的高低似乎并不是他们所关心的方向，多空的博弈才是真正热衷的，唯有利润才如此吸引人，转眼时间迈过了2015，新年的第一天应该有人开心的笑了，晚间原油从235一线一路震荡上行来到245一线， 多单整整获利10个点，这应该是最近震荡以来最大的单边了。恭喜获利的投资者朋友，但是看空的朋友也不要悲伤，如果低位被套可以直接联系本人为你出谋划策。
目前日线来看，macd金叉，红色动能柱持续放量，KDJ越过中轨有继续上行形成金叉的迹象，油价突破了MA5日均线压制，60分钟MA5日均线持续上穿10、20日均线形成金叉，并有继续上穿60日均线的趋势，KDJ高位形成金叉，MACD金叉放量，综合来看多头占优；4小时图看K线收取一个上影线较长的阳柱，多头能力稍显不足，KDJ低位形成金叉，绿色能量柱开始缩量，表明多头上攻乏力受阻。虽然如此但是鹏举依旧不建议大家再去看空油市，近期的行情低迷，极有可能在最近迎来大爆发，也行很多人惯有的高空思路需要转换一下了。
新的一年开始了，祝贺大家新年快乐、万事如意、心想事成，在新的一年里也能在投资的领域越来越红火。