揭秘美股牛市背后最大玩家 A股能否复制（节选）

    每日经济新闻记者 杨可瞻 实习记者 罗慧 2012年08月25日00:56

道指牛市“双城记”

    美国股民很可能是这个星球上最幸福的股民，因为在1991年～2011年期间，道琼斯工业指数只有5年走低，对比沪指却有10年在走低。正因为这样，人们醉心于研究美股每轮牛市之间到底存在怎样的共振，又有着怎样的分水岭。

超宽松货币政策造牛市

    在鸽派和鹰派关于QE3的争论中，在财政悬崖的威胁中，在新兴经济体增长不断下滑的阴霾中，本以为全球经济将迎来一个最坏的时代，但最让人担忧的美国股市却依然坚挺，尤其是道指直逼历史最高位。在这些上涨的K线背后，到底隐藏着怎样的宏观密码？

消费、TMT崛起

    道琼斯工业指数包含了最能代表美国经济的30只成份股，据《每日经济新闻（微博）》记者的监控，大消费、TMT（科技、媒体、通信）和金融类股票才是背后最大的玩家。换句话说，道指要接近历史高点，必须建立在这30只股票中的任何一只发力才行，而站在对指数贡献的角度来看，越是权重股上涨，就越能推动指数走高。有意思的是，指数权重排名前一半的公司中，有接近一半都属于大消费概念，这很可能暗示这类股票扮演了重要的角色。

上轮牛市主炒工业股

    一个颇为有趣的话题是，在上轮牛市（2002年10月～2007年10月）期间，推动道琼斯指数上涨的力量有什么区别？

    我们做了类似的统计发现，工业股比消费股更吃香。标普500行业指数方面，2002年10月～2007年10月期间，回报率排名前列的也多与工业有关。据统计，金属采矿指数、化肥/农药指数、网上软件服务指数、钢铁指数和油气提炼销售指数回报率最高。