上周上证指数跌幅为1.94%，于上周一开始建仓的财富成长1期产品初战告捷，周五收盘时净值为1.0183元(扣除业绩提成和管理费)。该产品为去年的私募榜眼唐雪来单飞后首支产品，他掌管新价值1期期间业绩排名第一，市场关注度颇高。唐雪来表示，目前财富成长1期保持低仓位运行以规避净值下跌，收益主要来源看准行业和精选个股。
　　唐雪来介绍， 7月居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,环比上涨0.4%，创下21个月以来的新高。此外，工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.8%,比上月回落1.6个百分点;1-7月份全社会固定资产投资119866亿元,同比增长24.9%,增速比上半年回落0.6个百分点;7月份规模以上工业增加值同比增长13.4%,增速比上个月回落0.3个百分点。唐雪来认为，CPI数据反映了通货膨胀再次抬头，给股市造成一定压力;工业和投资方面的数据则反映了中国下半年经济增长速度将可能放缓。
　　在大盘前景扑朔迷离时，正确把握行业、选择个股尤其重要。唐雪来表示，经济增长速度放缓看似一个利空消息，但它可能促使资金面松动或者至少产生这样的预期，带来一波上涨行情。 “周期行业的股票已经有了很大幅度下跌，基本反映了市场的悲观预期，下跌空间很有限。但是一旦市场预期好转，那么这些行业一定会发生估值修复，反弹强烈，带来极高回报。” 他同时表示，周期性品种反弹幅度已经较大，应该注意风险了。
　　从中期角度来看，要把握人口劳动力供给变化引起的结构性投资机会更为重要：低端劳动力供不应求会导致一些行业市盈率的下降;高端劳动力供过于求情况会继续存在，会导致部分行业继续享受比较高的市盈率。比如，信息产业、自动化等高端制造业能够继续分享人口红利，估值可以适当提高;银行作为与GDP增速匹配度最紧密的行业，经济增速下滑会引发银行利润增速的调整，对于这个行业持悲观态度;相反，保险业作为直接受益于人口老龄化趋势的行业，完全可以付出更高估值水平。同样受益人口老龄化的还有医药以及医疗服务业;另外，大众消费品行业也值得重点关注，因为低端劳动力的工资大幅上涨提升其消费能力。
　　在大盘不明朗的情况下，精选个股尤为重要。唐雪来的选股策略为：挑选传统意义上的成长股——关注那些成长空间比较大的个股，只挑它成长最快的那段时间;挑选那些具有重估价值、隐蔽资产较多的公司;挑选困境反转的公司;重视周期性行业景气度改善给上市公司带来的机会。
　　唐雪来在私募行业中成绩突出：2009年其担任基金经理的新价值1期增长率达156.66%(在扣除管理费和业绩提成后，以下皆同)，在2009年全国阳光私募年度榜中名列第二名。09年11月，新价值1期单月收益位居全国阳光私募第一名，增长率20%。09年7月至2010年4月23日，新价值1期收益率达69.17%，而同期指数下跌2 .51%。截至2010年4月，新价值1期最近半年和最近一年皆排名全国阳光私募第一名。
文章来源：东方财富网